10 月 15 日，央行公布了 9 月份金融数据，其中住户部门贷款情况尤为引人注目。这些数据不仅反映了居民的消费意愿和贷款买房意愿，更是判断当前居民消费和投资信心的重要指标。我们来仔细分析一下这些数据背后的含义。
整体贷款情况不及预期
9 月份，居民部门贷款新增 3890 亿元，同比少增 1110 亿元。这一数据表明，今年 9 月份居民的消费贷款意愿明显不如去年同期。这与我们的日常感受相符，现在大家对消费越来越谨慎，减少提前消费和贷款消费的趋势越来越明显。
中国人民银行发布的数据显示，截至 2025 年二季度末，信用卡和借贷合一卡为 7.15 亿张，较一季度末减少了 600 万张，较去年年末减少 1200 万张。
这一数据进一步证实了居民消费更加理性的现状。从今年前九个月的整体情况来看，只有 3 月份和 6 月份居民部门新增贷款同比是多增的，其他月份都出现了不同程度的减少。
具体来看，9 月份居民部门短期贷款增加 1421 亿元，同比少增 1279 亿元。短期贷款主要指贷款期限在一年以内的贷款，是反映居民短期消费意愿和能力的重要指标。从数据来看，居民的消费意愿确实不强。
造成这种情况的原因主要有两个方面：
一是整体消费意愿不强，很多人面临收入不稳定和就业压力，自然会减少非必要消费；
二是前期的消费补贴政策在一定程度上透支了部分消费需求，导致居民短期贷款新增量持续处于低位。
楼市热度持续性存疑
居民中长期贷款是我最关注的金融数据之一，因为其中大部分是房贷，可以直接反映房地产市场的热度和居民的购房意愿。9 月份，居民中长期贷款新增 2500 亿元，同比多增 200 亿元，这表明今年 9 月份的购房意愿要强于去年同期。
科尔瑞数据显示，百强房企 9 月实现销售操盘金额 2527.8 亿元，环比增加 22.1%，同比增长 0.4%。
30 个大中城市商品住宅销售面积 9 月同比也转正至 6.7%。销量的增长自然带动了贷款数据的上升，因此 9 月份居民部门中长期贷款新增量同比有所增加。
然而，这种所谓的 "热度" 是否能够持续，还需要打一个大大的问号。9 月份居民中长期贷款新增量同比多增，很大程度上是因为去年同期的销售基数太低。
去年 9 月份楼市销量极差，比如今年 9 月份百强房企的销售金额比 8 月份环比增加 22.1%，这其实属于正常现象，因为 9 月正值传统的 "金九银十" 销售旺季，而 7、8 月份通常是楼市淡季，销量本就会有所下降。
但去年的情况却很特殊，8 月份和 9 月份的销量几乎持平，9 月份百强房企的销售额环比 8 月份只微增 0.2%。正是由于去年销量过低，才促使政府在去年 9 月份开启了一波大规模的楼市松绑措施。
未来市场面临挑战
考虑到去年楼市大松绑后，四季度的销量显著提升，这意味着今年四季度的同比基数将会很高。因此，接下来的 11、12 月份数据可能会不太乐观。这也说明当前楼市销量的增长更多还是依赖政策松绑来拉动和托底市场，购房信心依旧不足。
通过对居民部门贷款情况的分析，我们可以清晰地感受到，居民的短期消费信心仍然不足，主要原因是对未来的预期不稳定，收入不稳定。而中长期房贷虽然在 9 月份有所增长，但更多是被动增长，市场观望情绪依然浓厚。
总体来看，当前居民整体风险偏好仍然偏低，更倾向于增加储蓄，减少负债。这种心态导致了居民部门信贷整体恢复力度不足。这不仅反映了居民对当前经济形势的谨慎态度，也预示着未来经济复苏可能面临一定的挑战。
从政策角度来看，如何提振居民消费信心和购房意愿，是当前亟待解决的问题。这不仅需要短期的刺激措施，更需要长期的制度性改革，以稳定居民预期，提高收入水平，增强消费能力。只有这样，才能真正实现经济的可持续发展。
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